أرشيف التوليفة الأسبوعية · Iveris Advisory Group

IVERISAdvisory Group

أرشيف التوليفة الأسبوعية

التوليفة الأسبوعية16 يونيو 2026
تسوية إيران تُبنى في خزائن البنوك ووثائق المحاكم لا على شاشة النفط
الإشارة الحقيقية لهذا الأسبوع هي اختلال في التسلسل: فأدوات التسوية المالية والقانونية والدبلوماسية لمرحلة ما بعد الحرب مع إيران جرى تجهيزها مسبقاً قبل أسابيع من أي نص موقَّع أو إعادة فتح فعلية لمضيق هرمز، بينما تبقى الأدلة المُكذِّبة مادية وعنيدة: حركة شبه معدومة في المضيق، استمرار ضرب الناقلات، ساعة تحقّق مدتها 60 يوماً لم تبدأ بعد، وغياب أي تأييد على مستوى خامنئي. سعّرت الأسواق الإعلان عبر انهيار أسبوعي لبرنت تجاوز عشرة دولارات وخفض غولدمان لتوقعاته، لكن الأدوات التي تُلزِم التسوية فعلياً لم تُغلَق. الصفقة المستدامة إذن هي المراهنة على فجوة الورق مقابل الواقع المادي بدلاً من ملاحقة النفط نحو الأسفل.
التوليفة الأسبوعية11 يونيو 2026
الحكومات الخليجية تتوقف عن المراهنة على ثنائية وقف النار وتبدأ البناء حول مضيق هرمز
التحول القابل للاستثمار هذا الأسبوع ليس دورة التصعيد ذاتها، بل تغيّر هادئ في منطق التخطيط: دول الخليج والحكومات الغربية ومشغّلو لوجستيات الطاقة باتوا يتعاملون مع تعطل هرمز بوصفه حالة هيكلية ممتدة لعدة فصول، لا رهاناً ثنائياً يُحسم بوقف إطلاق النار. رأس المال يتحول بوضوح من المشاريع العملاقة ذات الطابع الرمزي ومن الأصول المرتبطة حصرياً بهرمز نحو بنية تنويع المسارات — خط الأنابيب الإماراتي البديل الذي توسّع ليشمل المشتقات المكررة، وممر العراق-المتوسط الذي بدأ يولّد إيرادات فعلية، والمسارات السعودية البديلة التي تجاوزت مستويات ما قبل الإغلاق، وممرات الطرق العراقية الممولة من البنك الدولي. على المستثمرين بناء مراكز طويلة في المستفيدين من إعادة التوجيه وسلاسل توريدهم، وتجاهل صفقة 'وقف النار يساوي إعادة الفتح'، لأن نهاية الحرب نفسها أُعيد تسعيرها رسمياً كمرحلة معالجة بطيئة.
التوليفة الأسبوعية3 مايو 2026
خروج الإمارات من أوبك يكشف انقساماً ائتمانياً خليجياً تُخفيه موجة النفط الراهنة
الرواية السائدة في الأسواق — شراء النفط وشراء الديون السيادية الخليجية على خلفية برنت عند 126 دولاراً — تُسعّر الأزمة العسكرية وتتجاهل الكسر الهيكلي الذي يجري تحتها. خروج الإمارات من أوبك وأوبك+ اعتباراً من الأول من مايو يُزيل قيود الحصص عن طاقة إنتاجية إماراتية مستهدفة بخمسة ملايين برميل يومياً، في حين تتحمل الرياض وحدها عبء ضبط منظمة باتت هشّة الانضباط، في اللحظة ذاتها التي ترفع فيها المركزيَّان الأوروبي والبريطاني توقعاتهما لأسعار الفائدة مُثقِّلَيْن تكاليف إعادة التمويل بالعملات الأوروبية. حين يتلاشى علاوة الحرب — وثمة مؤشرات جدية على ذلك أسرع مما يوحي خطاب طهران — سيجد المستثمرون أمامهم أوبك عاجزة عن الدفاع عن الأسعار، وسعراً تعادلياً سعودياً تحت ضغط هيكلي، وإمارات قطعت شوطاً واسعاً في تأمين صعودها من خلال إنتاج غير مقيّد وبنية تجاوز هرمز وتوطين رأس المال.