اتفاق واشنطن وطهران صُمّم جزئياً: انحسار مخاطر النفط وصعود مخاطر الامتثال والوكلاء

القصة الواضحة هذا الأسبوع كتبت بنفسها: توقيع إطار عمل، رفع الحصار عن الموانئ، إعادة فتح المجال الجوي فوق العراق والكويت، وانحدار خام برنت من منتصف الثمانينات إلى 80 دولارا ثم أقل من 78 دولارا لفترة وجيزة قبل أن يستعيد عافيته. عند قراءة هذه التطورات على مستوى السوق، يبدو أن الحرب انتهت وانتهى معها العلاوة التي وضعت على النفط بسببها. هذه القراءة غير مكتملة، وتعتبر مضللة لا سيما على مستوى التحركات المؤسسية. التسوية لم تكن إلغاءً واضحًا للمخاطر؛ بل كانت هندسة جزئية، وتقسيمها يتم precisely وفق الخطوط التي تهم الأطراف الخليجية.

الإشارة الهيكلية توجد في نص الإطار نفسه. التقرير الصادر في 17 يونيو حول المذكّرة يوضح أنها تحتفظ بهيكل العقوبات الحالي بشكل معدّل دون حلّها — حيث احتفظت واشنطن بآلية إعادة فرض العقوبات على النفط الخام الإيراني والروسي حتى وإن تخلت عن قيود محددة. الصفقة المبنية على آلية إعادة فرض سريعة تحمل طابعا مشروطا بطبيعتها. ولم يكن هذا الشرط نظريًا: ففي نفس الأسبوع الذي خُففت فيه القيود على إيران، فرضت منظمة OFAC عقوبات على المرشح الرئاسي السابق لحزب الله ونائب رئيس مجلسه السياسي، إلى جانب تسميات في لبنان وسوريا. الجبهة الامتثالية تتحرك في الاتجاه المعاكس للعناوين الرئيسية. تشير واشنطن إلى أن الإطار يغطي ملفات إيران النووية وهرمز، وليس شبكة نفوذها الإقليمية.

المسار العراقي يوضح النقطة بشكل أكبر. في 16 يونيو، ضغط المبعوث الأمريكي باراك على بغداد لتحديد جدول زمني لنزع سلاح الميليشيات المرتبطة بإيران، بينما وصف قائد قوة القدس الصفقة علنًا بأنها نصر وتعهد ببقاء الشبكة الوكيلة. هذا التناقض يمثل الخطر الحي للمقاولين المعرضين للعراق — ويقع على قمة الضغط المالي، حيث رجع البرلمان إلى ميزانية مؤقتة تقارب 23 مليار دولار بعد توقف التصدير، مما جمد عقود إعادة الإعمار المرتبطة بالاعتمادات السنوية الكاملة رغم أن وكالة S&P أزالت العراق عن قائمة مراقبة الائتمان. تحسين الصورة السيادية وتدهور توقيت الدفع للمقاولين الأجانب يحدثان في آن واحد.

أصبح قناة نقل المخاطر من المسار الوكالي إلى المخاطر البحرية الخليجية واضحًا في نهاية الأسبوع. في 21 يونيو، بررت إيران تهديدًا متجددًا بإغلاق هرمز بالإشارة إلى الضربات الإسرائيلية على لبنان — وليس الملف النووي — حتى مع سفر مفاوضيها الرئيسيين إلى برغنشتوك وأظهرت بيانات التتبع استمرار عبور السفن. هذا هو الادعاء الثالث هذا الشهر المرتبط بالإغلاق الذي دحضته البيانات المرورية، بعدما قامت إيران بالفعل بإلغاء رسوم العبور لـ 60 يومًا. هذا النمط يعكس إدارة إيران للموقف الإعلامي مع إبقاء الطريق مفتوحًا، لكن الارتباط هو التحذير: يمكن لأي تصعيد في بلاد الشام أن يصل حاليًا إلى اللوجستيات الخليجية عبر الإشارة الإيرانية حتى مع استمرار المحادثات الأمريكية الإيرانية. وقف إطلاق النار بين إسرائيل وحزب الله والذي انكسر عند الفجر وأعيد تجهيزه، ثم شهد ضربات قتلت ما لا يقل عن 20 شخصًا في اليوم التالي، هو المتغير الحامل للعبء — وليس المحادثات النووية.